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钢铁:钢价偏强运行 荐5股

2019-10-09 14:19:16来源:励志吧0次阅读

钢铁:钢价偏强运行 荐5股 2019-0 -0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

钢价偏强运行。Myspic综合钢价指数为14 . 5点,周环比上涨0.60%。本周终端市场需求开始复苏,社库增速明显下降,螺纹基差逐步缩窄,基本面正在好转,贸易商心态有所恢复,钢价偏强运行。从当下终端成交情况看,今年需求启动时点要早于去年同期水平,随着下游工地的陆续复工,叠加钢厂成本支撑及挺价意愿,预计近期钢价多将继续偏强运行。后期需关注产量及社库的变化速度来观察本轮钢价调整的期限与幅度。

社库环比增速明显下降。社会库存总量约1868.66万吨,周环比上升 .86%,周环比增加约69.51万吨,本周增量比上周大幅减少约96.5万吨。本周社会库存总量继续上升,但日均增量已回落至10万吨/天的水平,基本与1月末增速相当。首先本周社库增速开始下降符合我们之前给出的判断,在钢厂开工率没有大幅回落的情况下库存累积速度下滑表明终端需求已经开始逐渐复苏。预计随着下游工地的陆续复工,下周社库日均增量应继续回落至5万吨/天的水平,若需求复苏超预期,库存可转至下降阶段。

矿价继续向下调整。本周在钢价表现相对偏强的背景下铁矿石价格继续弱势调整,港口库存连续三周上升。可见在在钢厂盈利压缩、成本压力增大的大背景铁矿石价格上涨缺乏持续性支撑,略显乏力。本周铁矿石贸易商出货意愿增强,钢厂略显强势,预计后期矿价在钢厂盈利压缩及两会限产预期影响下难言独立性行情,近期走势或将继续弱于钢价。

产品吨钢毛利变化。依据炼钢流程我们模拟的利润模型显示,本周主要原料铁矿石价格继续回调,整体钢坯生产成本周平均值环比减少29元/吨。毛利方面,本周不同品种的现货价格偏强运行,在成本下降背景下不同品种的吨钢毛利值均有不同幅度的回升。具体数据方面,螺纹钢吨钢毛利周平均值环比上升65元/吨;热轧卷板吨钢毛利周平均值环比上升96元/吨;冷轧卷板吨钢毛利周平均值环比上升52元/吨;中厚板吨钢毛利周平均值环比上升45元/吨。

本周观点:本周社库增速开始下降,终端需求逐步复苏,钢价偏强运行。我们认为,在股市回暖的大背景下低估值类周期性板块存在补涨预期。钢铁板块低估值虽不是投资的理由,却是投资的保障,能够赋予个股较高的安全边际和增长弹性。同时契合钢铁板块临近春季旺季行情,在前期悲观预期充分释放的情况下有预期修正机会。尤其两会期间在维稳基调下,房地产、基建、汽车、家电等领域均存在因政策面调整带来的需求超预期可能。从政策、估值、时点上看均是布局好时机,重点推荐标的:方大特钢(盈利优、分红高);其他标的建议关注:三钢闽光(吨钢净利优,沿海布局,高弹性)、宝钢股份(受益汽车、家电回暖,稳定分红)、八一钢铁(基建西部倾斜,高弹性)、韶钢松山(区位、溢价优势,弹性大)。

风险提示:1)宏观经济不达预期致需求大幅下滑风险;2)供给释放超预期的风险。

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